（原标题：联念念初始走出低谷）

21世纪经济报说念记者杨清清 香港报说念

杨元庆看上去脸色可以。

5月23日傍晚，在参预了联念念集团最新年报事迹发布会、大家媒体采访、投资东说念主相易等要领后，尽管略有倦容，但杨元庆率先来到内地媒体采访间，并在举座高管团抵达前主动启动了采访。原定的采访时长为45分钟，但杨元庆再次主动延迟了时候，最终相易要领进步了1个小时。

身为联念念集团董事长兼CEO，在最新的财年数据发布后，杨元庆有许多话要说。

时针拨转至当日中午，联念念集团（00992.HK）公布了抵制本年3月31日的2023/24财年第四财季暨全年岁迹。尽管从全年岁迹来看，联念念财报仍不算理念念：营收4074亿元同比下落8%，净利润72.42亿元同比下滑37%。但跟着下半年增长提速，联念念事迹初始走出低谷，主买卖务全面规复增长。

财报炫耀，下半财年联念念集团罢了收入2117.16亿元，同比增长5.92%，净利润同比增长6%。其中，联念念集团第四财季罢了营收994亿元，同比增长近10%；罢了净利润17.8亿元，同比增长118%；净利润率年连年晋升0.9个百分点，PC除外业务占比达到44.7%，年连年晋升1.5个百分点，创历史新高。

这也意味着，前年弥散于联念念年报中的昏暗，如今正在渐渐褪去。故而，也就不难聚首近期本钱市集春联念念的气魄。

日前，摩根士丹利在研报中将联念念集团的评级从平级上调至超配，予以联念念集团港股15港元的想法价。尔后，联念念集团股价一皆走高至最高11.62港元，创下近十年以来的新高。尽管后续两个交往日联念念股价有所回调至11.06港元，但这仍处于本年以来的高点水平。

“咱们对新财年的事迹保执乐不雅气魄。”杨元庆向包括21世纪经济报说念在内的媒体指出。在他看来，联念念第四季度事迹绝顶强劲，这也体现出市集规复、触底反弹的迹象。与此同期，杨元庆判断，本年大家IT市集复苏仍将执续，相较上一财年下半年数据而言，联念念新财年的事迹增长瞻望将更快，“不管PC、手机、基础要领已经有计划就业，咱们对这四个业务本年的增长都抱有很强的信心。”

四肢联念念集团的业务基本盘之一，IDG智能开采业务集团在上一财年内出现了显着拐点。

从全年来看，IDG营收为3194.93亿元，同比下落9.67%；罢了策动利润227.87亿元，同比下落11.59%；策动利润率从前年同期的7.3%下落至7.1%。之是以举座下落，源于PC市集执续清库存等身分带来的影响。

不外下半财年，跟着PC市集清库存行至尾声，以及AIPC带来的全新市集暖热，大家PC市集呈现回暖态势。把柄IDC数据，大家传统个东说念主电脑市集在2024年第一季度罢了了回暖，合计出货量达到5980万台，与2019年同期基本执平。

在这么的布景下，IDG旗下的个东说念主电脑、平板电脑等销量及买卖额全部规复年连年增长。尤其是在第四财季，各项业务推崇可不雅。把柄财报，IDG第四财季罢了营收752亿元，年连年晋升7%；运谋利润率达到7.4%，年连年晋升0.6个百分点。第四财季中，联念念个东说念主电脑市集份额达到22.9%，增速高于市集6个百分点。

与此同期，AIPC是本年以来产业界及本钱市集的热词，也为联念念IDG业务的将来增长提供了空间。4月，联念念率先亮相AIPC元启系列新品，配备个东说念主智能体，并在国外市集发布两款AI PC，其搭载迄今为止最快的 AI NPU处理速率（45 TOPS）。

把柄IDC预测，到2027年，近60%的个东说念主电脑将是AI PC。摩根士丹利的研报则指出，AIPC的渗入率将从本年的约2%晋升至2028年的85%傍边。AIPC的销量增长，也有望鼓动平均销售价钱的晋升，从而使供应链受益，瞻望AI PC最初将鼓动平均销售价钱晋升7.5%。

“咱们深信AIPC会带动平均售价的晋升，这亦然联念念将来的增漫空间。”杨元庆指出。

需要把稳的是，相较于现时市面最平常采用的AIPC界说，亦即独一具备神经处理单元（NPU）便可算AIPC而言，联念念对家具的界说更为严格。在杨元庆看来，领有NPU并不料味着就能运行大模子，也就不可称之为果然AI PC。

因此，在联念念的界说下，AIPC需包括运行压缩的大型模子并配备个性化的智能体，领有CPU、GPU、NPU相结合的精深的土产货异构算力；为用户开采个东说念主学问库的才智，勾通怒放的东说念主工智能应用生态，以及保护个东说念主数据和秘密安全。

亦然在这么严格的界说下，杨元庆向21世纪经济报说念记者判断，本年真实的AIPC渗入率将保管在10%以下的水平。但斟酌到市面上大部分AIPC与“真AIPC”的工夫及体验差距，后者将呈现快速发展趋势，到2026年，真实的AIPC渗入率将达到50%至60%。

事实上，从现时客户春联念念AIPC的响应，可见市集对“真AIPC”的暖热。“销售绝顶火爆。”联念念集团实行副总裁兼中国区总裁刘军告诉21世纪经济报说念记者。据知道，自联念念4月18日发布AIPC后，业界和客户反响之大，致使已多年鲜见，“元庆提到的单元数渗入率水平，在中国区其实家具一上市就达到了，饱胀超出预期。”

IDG另一个增长驱出发分，是联念念的出动业务。

数据炫耀，2024年第一季度大家智妙手机出货量同比增长7.8%，一语气第3个季度保执增长，传递了市集复苏正在顺利进行的信号。同期，联念念第四财季智妙手机出货量年连年晋升23%，高于市集11个百分点，买卖额年连年晋升14%，高于市集8个百分点；联念念智妙手机激活量同比增12%，高端家具占比25%，况且在亚太、EMEA（欧、非、中东）市集营收辩认增长88%和40%。

联念念出动业务大喊大进的布景，除了大家智妙手机市集复苏之外，是里面所称的“角斗士表情”（Gladiator Project）。在上一财年头，联念念里面制定了智妙手机三年增长筹备，即三年内在中国市集除外的大家市集达到前三的位置。

21世纪经济报说念记者了解到，上一财年中，联念念智妙手机不仅在北好意思、拉好意思等传统上风市集保执最初，同期在欧洲和亚太地区的增长也绝顶迅猛，尤其是印度、日本、意大利、波兰等地。

“咱们在欧洲超市集增长（presmium to market，PTM）进步了50%，亚太地区如澳大利亚、日本、印度等地也罢了了三位数增长。”联念念集团高档副总裁、出动业务集团兼摩托罗拉总裁Sergio Buniac向21世纪经济报说念记者知道。

不仅在区域上推崇亮眼，在细分市齐集，联念念出动业务也呈暴增态势。据Sergio Buniac先容，联念念于前年6月推出的Moto Razr系列新品，出货量是前几代家具的五倍，面前Razr系列手机的大家想法是在一年内销售量糟蹋100万台。与此同期，哄骗联念念长久积蓄的商用渠说念影响力，联念念推出了首款Moto ThinkPhone手机，引颈联念念出动商用业务增长三倍。此外，Moto Edge品牌业务也呈现高速增长。

需要把稳的是，联念念出动业务在上一财年不异呈现前低后高的增长态势。据杨元庆判断，本年联念念智妙手机业务的增长趋势也会延续。相较于主要利润孝敬者的PC而言，智妙手机业务的派遣有所不同，“手机已经处于有很大成长后劲的阶段，更多的是强调增长。”

从具体的派遣而言，Sergio Buniac告诉21世纪经济报说念记者，一方面，联念念正在重新回来高端家具中，高端家具在销售额中的占比从两年前的5%晋升至前年超20%的水平。与此同期，联念念出动的用户也在从传统的男性为主转向更多的细分用户类别，包括Z世代年青东说念主及女性。

“举例，咱们与Pantone（潘通）开采了精湛的合作关系，是以面前咱们的手机有多种脸色，咱们与Bose亦有合作的TWS耳机，咱们也与Gorilla Glass开采了精深的合作伙伴关系，”Sergio Buniac指出，“咱们正在触达新的细分市集，蛊卦了许多往时莫得购买过摩托罗拉的铺张者。”

从一个简单的信号，可以看出联念念出动业务当下对用户的蛊卦力。Sergio Buniac知道，Moto Razr可折叠手机用户中，有20%来自于iOS，“这是咱们第一次蛊卦到苹果用户，天然基数仍然很小，但这是一个很好的信号。”

与此同期，联念念出动业务并非寥寂发展，还将与集团表里的其它开采联动。“咱们预期将渐渐从AIPC拓展至AI手机和AI平板等丰富的AI末端开采，并打造不同开采之间的无缝合作。”杨元庆示意，本年4月联念念文告与Meta开采XR合作伙伴关系，联念念将首批撑执Meta Horizon OS，两边还将共同开发和向市集销售联念念的夹杂炫耀家具，“访佛这么的合作后续还会更多。”

四肢联念念集团业务转型的垂死计划，从全年来看，联念念非个东说念主电脑业务营收占比同比增长3个百分点，达到42%，第四财季该比例更是达到44.7%，年连年晋升1.5个百分点，创历史新高。

其中，除了智妙手机业务之外，SSG有计划就业业务集团和ISG基础要领有计划业务集团也有所推崇。

从全年来看，SSG买卖额达到535亿元，年连年晋升12%，全年策动利润达到110.68亿元，运谋利润率达到20.7%，全年策动利润达到三伟业务集团总数的35%，创历史最高水平。

在第四财季，SSG罢了营收131亿元，年连年晋升10%，运谋利润率达到21.4%，年连年晋升1.7个百分点。其中运维就业、表情与处分有计划就业业务买卖额在SSG中占比达到55%，年连年晋升5个百分点。

“SSG一语气第十二个季度罢了了进步市集水平的双位数增长，况且保执较高的盈利水平。”联念念集团实行副总裁、有计划与就业业务集团总裁黄建恒告诉包括21世纪经济报说念在内的媒体。

而濒临将来市集的强劲AI需求，联念念SSG也作念好了准备。“据咱们统计，80%的CIO觉得 AI 将对其业务产生要害影响，而96%的CIO瞻望将来12个月将加大AI投资。”黄建恒知道，联念念已里面建设了包括接洽师、数据科学家及AI大家在内的全新团队，从工夫、安全、历程和东说念主才等方面全地点评街市户AI熟习度，并针对性地提供定制化AI应用有计划。

ISG方面，尽管其全年买卖额达到639.14亿元，同比下滑8.55%，不外已一语气三个季度罢了季比季改善。尤其在第四财季，ISG初始重拾增长新动能，收入规复年连年增长至15%，创下四季度的历史新高。其中，存储、软件和就业总买卖额年连年晋升52%，高性能就业器和边际预备业务营收辩认创历史新高和第四季度新高。

“基础要领业务本年详情仍将是双位数的增长。”杨元庆判断称，斟酌到现时市集上谋划零部件加价导致全系统的加价潮，不异数目的就业器销售也势必带来对应的收入增长。与此同期，斟酌到谋划新品的发布，联念念本年AI谋划的GPU就业器将成长飞速。

不外，在利润推崇方面，ISG不管是全年已经第四季度出现了同比转亏的景观。上一财年ISG策动蚀本17.77亿元，第四财季策动蚀本6.97亿元。据了解，面前ISG也正在实行盈利规复筹备，包括提供进步80款AI家具、发布9款新式AI家具等。“咱们更但愿扭亏为盈，因为面前已经有些拖利润后腿，不然事迹会更靓丽。”杨元庆指出。

但从集团举座来看，杨元庆觉得欧洲杯体育，在就业导向转型、AI立异驱动的大标的下，本年联念念的多元化业务标的明确。重叠谋划市集回暖等身分，新业务市集推崇瞻望将优于PC业务。“业务越均衡越好，将来PC之外业务会不绝创下比重新高，PC比重还将进一步下降。”